浙商证券李超：预计2024年我国出口或超预期

摘要： 专题：2023年第四季度宏观经济形势分析会　　NSE50季度论坛暨2023年第四季度宏观经济形势分析会于1月21日举行， 会议主题为“2024：开创新局、深化改革、发展振兴”。...

专题：2023年第四季度宏观经济形势分析会

　　NSE50季度论坛暨2023年第四季度宏观经济形势分析会于1月21日举行， 会议主题为“2024：开创新局、深化改革、发展振兴”。

　　中关村华夏新供给经济学研究院理事长、浙商证券首席经济学家李超对一季度经济的总体看法是“寻找改善的方向”。

　　对此，他有三点看法：第一，美国的财政刺激带来了积极性的变化，这些变化对应着我们的外需和出口或超预期。第二，中央财政加杠杆投资基建，其对价格的影响或将变得逐渐积极。第三，信贷存在一定的不确定性，仍然有可能出现一季度开门红。

　　李超谈到，预计中央财经加杠杆利好基建。前期由于美国经济韧性使得中国的汇率与国际收支承压，传统的降准降息等货币政策工具不再适用，而是货币政策更加注重宽信用，配合发力重点切向产业政策+财政政策的思路。产业政策层面，侧重工业稳增长发力，以十大重点行业为抓手，从供需两端助力工业增速恢复向好。财政政策层面，需要中央财政加杠杆。为什么不是地方财政加杠杆？因为地方在化债进程中难以兼顾。

　　他指出，2023年四季度增发一万亿国债，主要投向水利与管廊，但形成实物工作量预计需等待东北、华北等地在春节后开工。所以，在这种情况下，周期股也相应有一波机会，数据层面，可以跟踪住北方基建开工情况。

　　此外，他还谈到，开年信贷是否具有持续性是权益市场的重要影响变量。

　　对此，李超认为信贷是2024年权益市场重要的持续性影响变量，一季度总体要控制信贷的节奏，在此背景下市场对整个信贷的开门红有些担忧。

　　“但是一季度银行往往会对优质客户进行重复营销或者扩大信贷投放，这种情况下都容易使得信贷超预期。信贷的确是一个不确定性的变量，现在还不能做最后的判断，但如果出现开门红则将会超出市场的预期。”他说。

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