美国商业地产问题向欧洲蔓延 当地银行业感到阵阵寒意

摘要： 　　已经对纽约和日本的银行造成冲击的美国商业地产市场问题本周波及到了欧洲，让市场更加担心这个问题有可能会蔓延开来。　　最新受害者为德国Deutsche Pfandbriefban...

　　已经对纽约和日本的银行造成冲击的美国商业地产市场问题本周波及到了欧洲，让市场更加担心这个问题有可能会蔓延开来。

　　最新受害者为德国Deutsche Pfandbriefbank AG，该行债券下跌，因为市场担心其对该行业的风险敞口。该行因此在周三发表计划外声明称，由于“房地产市场持续疲软”，该行已加大拨备。

　　它把当前的动荡称之为“自金融危机以来最大的房地产危机”。

　　由于利率上升侵蚀世界各地物业的价值，贷款开始出问题，对于发放给房地产业主和开发商的贷款，银行正在加大拨备计提。美国财政部长珍妮特·耶伦周二表示，商业地产领域的损失令人担忧，会给业主带来压力，但她表示，她认为这个问题可控。

　　在美国写字楼市场，疫情过后员工重返办公室的步伐更慢，价值破坏尤其严重。有人预测，价格甚至可能尚未反映全部的影响。Green Street分析师表示，今年可能需要进一步减记多达15%。

　　“评估价值仍然过高，”他们在报告中写道，“根据这些评估进行决策的贷款机构计提减值损失的可能性更大”，而且有些可能因此而面临“压力”。

　　德国银行债券的暴跌成为最新警讯。指出房地产问题之后，纽约社区银行的信用等级被穆迪下调至垃圾级。受美国商业地产贷款拨备所累，日本Aozora Bank十五年来首次出现亏损。

　　“美国商业地产市场存在严重担忧，”荷兰合作银行信贷策略师Paul van der Westhuizen表示，“这对美国和欧洲的大型银行来说不是问题，但聚焦房地产的德国小型银行却感到有些痛苦。不过，目前对他们来说，这更多地是个盈利能力问题，而不是偿付能力问题。与纯零售型银行相比，它们拥有充足的资本，存款挤兑风险较小。”

　　德意志银行上周在财报中对美国商业地产业务计提的损失拨备达到一年前的四倍多。该行警告称，随着资产价值受损，再融资对这个陷入困境的行业构成的风险最大。

　　在欧洲其他地方，瑞士宝盛集团表示，将减记向破产的房地产公司Signa发放的巨额贷款。虽然这只是个个案，但让人更加担心房地产问题以及这个问题可能会蔓延到什么程度。

　　“投资者目前非常担心个别机构的风险敞口，”Quintet Private Bank股权业务主管Marc Decker表示，“在这个市场里，跟全能型银行相比，有些银行受到的影响肯定更大。然而，投资者目前非常敏感。”

　　债券暴跌

　　周二，摩根士丹利与客户举行电话会议，建议卖出Deutsche Pfandbriefbank的优先债券。机构汇编的CBBT数据显示，该行2027年到期的债券此后已下跌逾0.05欧元，目前报价约97。

　　Deutsche Pfandbriefbank周三表示，已将全年贷款损失拨备上调至2.1亿-2.15亿欧元。该公司表示，“得益于其财力雄厚，公司仍保持盈利。”

　　对Deutsche Pfandbriefbank的担忧已经蔓延到其他涉足商业地产的银行。Aareal Bank AG债券过去两天下跌约11个点，目前报价为每1欧元面值0.75欧元。11月，该行曾公布，美国不良贷款规模同比增长逾三倍。

　　Aareal的发言人拒绝发表评论。

　　德国银行业监管机构德国联邦金融监管局（Bafin）表示正在密切关注商业地产的动荡，但拒绝针对Deutsche Pfandbriefbank置评。

　　德国央行去年就商业地产风险警告称，可能会出现“重大调整”导致违约和信贷损失上升。

　　“德国银行系统向美国商业地产市场发放的贷款余额相对较小，但相对集中于个别银行，”德国央行表示。

　　德国的地区性国有银行也已感受到了其商业地产敞口带来的痛苦，2023年上半年，主要国有银行Helaba、BayernLB、LBBW和NordLB拨备总额约为4亿欧元。

　　如果商业地产的损失通过德国小型银行蔓延到欧洲，那将会跟2008年全球金融危机时的情况类似。当时是德国的地区性国有银行陷入了麻烦，其对美国次贷的敞口导致大规模减记。