工银瑞信基金：创业板要“王者归来”了?后续机会在哪里？

摘要： 　　关注创业板的朋友，近期是否体验到了一丝“绝处逢生”的希冀？之前受制于整体市场走势，创业板在经历惨痛的“十连跌”之后，终于在3月21日迎来翻身机会，大涨近2%，且在接下来的3月2...

　　关注创业板的朋友，近期是否体验到了一丝“绝处逢生”的希冀？之前受制于整体市场走势，创业板在经历惨痛的“十连跌”之后，终于在3月21日迎来翻身机会，大涨近2%，且在接下来的3月22-24日，维持反弹行情，分别录得0.20%、0.83%、0.38%的不同涨幅（数据来源：万得）。是什么让创业板突然绝地反击？这只是“一时冲动”还是“有望继续高歌”？创业板未来关注哪些方向有望“继续突出重围”？

　　2023年以来，市场继续震荡调整。1月份国内经济基本面温和修复、海外利率下行以及外资加速流入支撑权益市场“开门红”行情，A股主要指数均迎来全线上涨，创业板指上涨10.0%；2月美联储加息预期变动、地缘局势演变引导全球资产价格波动，同时国内修复预期抢跑推涨的行情逐步收尾，A股、港股等表现较平淡，创业板指表现欠佳。

　　不过进入3月中下旬，创业板一改之前下行趋势，释放出连续回弹信号。其实，从中长期维度看，创业板众多板块和标的并没有改变中长期竞争力和产业前景，部分标的股价位置仍具有较强性价比，待估值行情修复后或将迎来中长期上涨的空间。

　　2022年，宏观因素波动巨大，成为资本市场最重要的驱动力。展望2023年，我们认为宏观因素整体较为乐观，一方面美国加息进入尾声，另一方面疫情扰动结束，政策全面转向经济增长，随着众多政策出台和疫情冲击结束，国内经济将率先复苏。短期内疫后复苏的力量仍将有所延续，在前期政策落地之下经济预计也将延续改善，但是地产投资与出口将对经济形成一定压制，经济修复斜率偏低，因此宏观宽松周期持续的时间和相机决策加码的力度会超预期。

　　整体上，国内资本市场告别单边下跌进入到结构性机会较为丰富的阶段。一方面，经济企稳叠加货币宽松，有利于权益资产，且目前估值不高；另一方面美国经济衰退降低了通胀和美债利率对估值的冲击。

　　投资方向上，可重点关注电动车、光伏、医药和TMT等行业，尤其是与数字经济相关的领域。处于爆发初期或者格局稳定盈利恢复阶段的标的或具备配置价值。

　　风险提示：本材料由工银瑞信基金管理有限公司提供，为客户服务资料，并非基金宣传推介资料，不构成投资建议或承诺。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人投资于权益类基金存在较大收益波动风险，完整业绩见产品详情页。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件， 在全面了解基金的风险收益特征、费率结构、各销售渠道收费标准等情况，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等以及听取销售机构适当性意见的基础上，审慎选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金有风险，投资须谨慎。