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炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：野马财经
3年股价缩水7成，是筹划H股的有利时机吗？
涮火锅时的鱼丸，家庭自制小酥肉，不少消费者在购买这些食材时，都会认准安井的品牌。
然而踩在了预制菜蓬勃发展的风口上，业绩一路高歌的“速冻一哥”安井食品（603345.SH），却不被投资者看好？
2021年至今的3年时间，公司股价已经较高点下跌超74%。
安井食品也觉得股价与公司价值不符，去年10月，安井食品公告称，基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司价值的认可，拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购部分社会公众股份。回购资金总额不低于1亿元，不高于2亿元。
2月1日，安井食品发布了回购进展，截至1月31日收盘，安井食品通过集中竞价交易方式已累计回购公司总股本的0.29%，已支付的总金额为8510.25万元（不含交易费用）。
此前就在1月20日，安井食品还披露了筹备启动赴港上市的消息。
然而在实控人退出、公司抛出赴港上市计划的背景下，股份回购的利好消息也没能止住安井食品股价的颓势。甚至在公告赴港计划的下一个交易日，公司股价一度跌停。
截至2月2日收盘，安井食品报71.99元/股，总市值211.14亿元。
实控人更替后赴港上市，“速冻一哥”安井食品在布什么局？
现在是筹划H股的有利时机？
“你们港股融资打算融多少？为什么现在这个时间点要上港股？”“港股融资不是‘最差方式’吗，怎么想的？”“目前股价如此低迷，为什么要在现在去港股市场募资，打算以什么价格发行？”
投资者对于安井食品的赴港计划似乎颇有微词，投资者互动平台中不少股民都在质问计划的合理性。
安井食品的回答也是千篇一律，表示“本次H股发行并上市相关工作尚处于筹划阶段，关于本次H股上市的细节尚未确定。”
来源：股吧
在投资者持续不断地“逼问”下，1月29日，安井食品终于拿出态度，表示：“现在应是启动筹划H股的有利时机，长期看预计对A股影响较小，还会增厚每股净值、公司实力与发展后劲。”
有行业人士指出，港股的投资人相对理性，散户较少，基本上都是机构投资人。所以机构来“接货”，要么就是经过科学的调研，认为被低估，要么就是有其他目的。
此外该行业人士还认为，安井上市不像是再攀股价新高的表现，很像是某种对赌或者压力型的。上市公司会有各种压力，比如市值过低，融资会和股价挂钩。
但从当前安井食品的公开披露信息来看，公司目前并无对赌压力，也未有股东通过股票抵押贷款。
安井食品不差钱
海外业务占比0.72%
事实上，积极境外融资的安井食品并不差钱，在海外也没取得什么成绩，其主要营收还是集中在境内。
不过自公司IPO公布业绩以来，安井食品的营收和净利润一直都维持在高位增长的水平。
2011年到2022年，公司营收由12.24亿元到121.83亿元，翻了将近10倍。
收入增长的同时，净利润也在不断攀高，2022年净利润11.18亿元，同比增长62.71%。
来源：wind
去年安井食品的业绩增速依然不减，2023年前三季度，公司营收已经突破百亿，实现营收102.71亿元，同比增长25.93%；净利润11.22亿元，同比增长62.69%，且已经超过2022年全年净利润。
另外，公司财务数据稳健，前三季度短期借款4.95亿元，但货币资金高达52.31亿元。现金流方面，公司经营活动产生的现金流12.02亿元、投资活动产生的现金流9.47亿元，期末现金及现金等价物余额48.79亿元，总体现金流较为充裕。
另一方面，安井食品主要从事速冻火锅料制品（以速冻鱼糜制品、速冻肉制品为主）和速冻面米制品、速冻菜肴制品等速冻食品的研发、生产和销售，公司销售主要集中在境内，2023年上半年的境外销售4931.6万元，占比只有不足0.72%。
这种情况下，安井食品赴港上市融资，且是为了加快公司的国际化战略及海外业务布局，真的有必要吗？
香颂资本执行董事沈萌表示，赴港上市并不会给企业的国际业务带来高相关性的帮助，同时以港股目前低迷的估值和流动性，也不会为企业海外融资提供更多空间。他认为A股企业到港股上市更多是一种营销策略的考虑，即使在港股上市，也很难阻止股价随大盘走势而波动，目前香港投资者对内地企业的兴趣有限。
实控人贱卖股份离场
很多投资者都对这一操作存疑，因此在公布赴港上市计划之后，安井食品股价一度跌停。
但公司股价在近几个月连续震荡下跌的原因，或许还与实控人的离场有密不可分的关系。有投资还表示，“一个儿子卖几次，你讲会不会跌”。
来源：股吧
安井食品成立于2001年，第一大股东为国力民生，上市前持股安井食品57.51%，上市后经减持，截至2023年第三季度持股比例为25%。
国力民生成立于2000年11月6日，法定代表人为章高路。安井食品上市前，章高路、戴玉寒、陆秋文、孙钢分别持有安井食品32.93%、25.95%、 25.15%、15.97%的股份，因此章高路也在很长一段时间，通过国力民生实际控制安井食品。
章高路1976年出生，今年48岁，他1996年毕业于南京理工大学，1996年至2000年，担任江苏省常州市北环物业公司副总经理，2000年成立国立民生，历任国力民生副总经理、副董事长、总经理、董事长等。
上市后，随着业绩的不断增长，安井食品股价节节攀高，大股东国力民生开始通过集中竞价、大宗交易等方式减持套现，累计套现的金额约30亿元。
同时，章高路对国力民生的持股也逐渐下降至28.54%。然而，就在去年9月，章高路却将其手中28.54%的股权“贱卖”了。
股权穿透后，章高路对安井食品持股超7%，按当前市值计算，大概价值在15亿元。
然而，章高路却以7150万元的对价将其转让了出去。且先是转让给了他的母亲王苏，紧接着，章高路母亲王苏又将其持有的国力民生28.74%（含原先持有的0.02%）股权以7200万对价转让给其姐姐，也就是章高路的姨妈王继娟。
操作完成后，王继娟接替了章高路在国立民生的全部持股，章高路也顺势完全退出了安井食品。
而对于这一令投资者费解的操作，安井食品解释称，是章高路因个人原因，经家族内部商定，与王苏、王继娟签署了股权转让协议。
不过同时，国力民生的股东杭建英、陆秋文又签署了《一致行动协议》，二人由此成为安井食品的实控人。
来源：罐头图库
对于章高路退出的这一操作，有投资者疑惑，“我一直搞不懂为什么要换实控人？？要跑路吗？”
来源：股吧
不过也有投资者表示，“安井食品的东西没得说，只要坚持质量为本，公司后面发展没得说。”
来源：股吧
如今安井食品打算通过港股上市加快公司的国际化战略，中国食品产业分析师朱丹蓬认为，H股对于企业的国际化还是有一定的帮助跟加持的，从长期战略的这个角度来看，朱丹蓬认为去布局H股的上市是有必要的。未来随着整个中国的综合实力不断的攀升，以及国家食品产业结构不断的提升，朱丹蓬认为国货品牌出海的这个机会跟契机都会比较大，H股布局既匹配了国家的这个一带一路的这个发展战略，也匹配了高质量发展的大战略，还匹配了安井自身的需求。
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